来源：科创板日报
2023-06-16 12:22:24
《科创板日报》6月15日讯（记者 余诗琪）作为对一级市场有重要影响的母基金，近年来正在发生着重大变化：一方面，大量的新兴产业需要母基金给予资金倾斜，另一方面，中小投资机构募资难，资金开始向头部或知名投资机构聚集。
在这一背景下，拥有雄厚资金实力、持有成本又相对较低、因此对一级市场天生具有长期主义投资理念的母基金，对整个行业发展将起到风向标的作用。
(相关资料图)
作为致力于与中国高质量创业、创新一起成长的新型主流媒体，我们将重点关注以下内容：母基金出资方的资金背景及出资要求，由此发掘和呈现背后所体现的政策取向；对被投子基金的甄选要求等具体细则，以帮助创投机构解决募资信息差等难题；我们也关注整个行业的政策变化、重要的行业人士变动等信息。
巨大资金的流动，承载着重大的需要解读的信息密码。
希望我们的报道能帮助、服务到用户，助力整个一级市场的高质量发展。
第19期：绍兴产业基金
5月的超级LP花落浙江绍兴。
5月底，绍兴市金融控股有限公司（下称“绍兴金控”）作为政府投融资平台LP，以127.50亿元出资认缴绍兴市产业股权投资基金有限公司（下称“绍兴产业基金”），为5月公开出资规模最高的LP。
在此之前，绍兴最受市场关注的是孵化的明星企业-中芯集成（688469.SH）在5月10日正式登陆科创板，募资额达96.27亿元，位列今年A股新股第二位，最新市值超过400亿。
“一战成名”的绍兴也成功跻身半导体投资的地标城市。一位主要服务半导体业务的FA人士对《科创板日报》记者表示，据他观察，几乎每家机构的半导体投资人都去绍兴打过卡。中芯集成背后更是集齐了国内的头部机构和CVC，中芯国际、兴橙资本、中芯聚源、富德创投、盈科资本、艾想投资、TCL创投、CPE源峰、招银国际、深创投、海通开元、同创伟业等都位列其中。
而这次绍兴的百亿出资，也和中芯集成有着千丝万缕的联系。
找了深投控做管家
据悉，绍兴金控出资百亿投向的绍兴产业基金，是由市政府主导设立、按市场化方式运作的投资基金。设立宗旨主要为发挥财政政策导向作用，贯彻市委市政府重大战略部署，实现政府引导与市场化运作的有效结合，加快推动科技创新和产业转型升级。
市场化运作是绍兴产业基金设立之初就定下来的战略，为此，绍兴给这只地方性母基金找了个特殊的“管家”。
2022年年底，绍兴市产业基金与深投控签约，委托深投控资本按市场化方式进行对其运营管理，借助深投控资本在运营管理、产业研究等方面的优势，与绍兴的产业发展方向相结合，搭建大湾区、长三角“科技、产业、资本”融合平台。
这是深投控资本管理的第一只地方区域性引导母基金，绍兴和深投控算是开了先河。
资料显示，深投控资本是深投控战略投资和资本运营、基金群业务建设和管理重要实施单位。目前管理基金规模约550亿元，主营业务包括PE股权投资基金、上市公司股权投资基金、并购基金及不动产基金。
在和绍兴市产业基金的合作中，深投控资本总经理迟东妍表示，“当前产业基金已逐步迈入规范化发展阶段，市场化成为引导基金发展的关键词，对基金精细化管理、高效率运营提出了更高要求。”在这一基础上，将基金委托管理也是产业基金的新方向。
深投控的首次出手，是给绍兴持续加注的芯片产业添了把柴。绍兴市产业基金目前只投了一支基金，以7.35亿元出资，认缴了中芯聚源管理的绍兴滨海新区芯兴股权投资基金48.04%的股份。
绍兴滨海新区芯兴股权投资基金目前也只有一个被投项目，即中芯越州集成电路制造（绍兴）有限公司。这家公司目前主要在建设中芯集成的中芯二期晶圆制造项目。这是中芯集成在IPO募资规划中的重点，拟建成一条月产7万片的8英寸晶圆产线。
层层拆解下来，绍兴金控的百亿出资首先是砸向了芯片产业。
降返投、开放市外投资
不过这只是绍兴产业基金的第一步。此前，绍兴产业基金就在文件中提到，将重点聚焦集成电路“万亩千亿”、生物医药等重大产业平台建设和数字经济、传统产业改造提升、乡村振兴等领域。
近期它又更新了管理细则，在市场化运作方面更进一步。根据绍兴市财政局发布的《关于印发绍兴市产业基金管理办法（修订）的通知》，原管理办法中“择优投向本市项目，不得投资于市外项目”已被删除，此外，原办法中要求子基金“原则上应在绍兴市注册。注册在市外的，须经基金管委会批准”，此条要求也已被删除。
这意味着绍兴产业基金对投资外地项目松绑。在《科创板日报》记者和多位投资人沟通中，项目的注册地限制是一大门槛，取消了这一限制，他们在运作基金时也能有更多空间。
另外一条值得注意的细则是，绍兴市产业基金参股的直投项目和子基金返投金额，“原则上不低于市级及以下政府（管委会）产业基金等的参股金额”。这对应的就是，绍兴产业基金将返投金额设置到最低仅为1倍。多位投资人都对《科创板日报》提到，向政府基金募资返投是他们最关注的点，一般是1.5倍返投左右，像绍兴这样的1倍返投是非常友好的政策了。
降返投、开放市外投资，还拉上深投控做“管家”，绍兴产业基金下了大功夫，现在又补充百亿级的弹药。在孵化出明星企业后，绍兴在芯片、医药等领域的动态，值得持续关注。
